На мій погляд, вкрай цікавий момент з точки зору розуміння процесів, що відбуваються. Сучасний капіталізм у тому вигляді, в якому ми його бачимо і знаємо – це, по суті, економіка активів. Активи одних дорівнюють зобов’язанням (боргами) інших. З цього випливає, що довгострокове зростання економіки можливий за умов розширення боргу. Практично однозначна залежність і висока кореляція. Нижче 5 річна відносна динаміка номінального ВВП США і національного боргу США (борг населення, корпоративний, фінансовий, муніципальний, державний).

Падіння темпів зростання боргу призводить до падіння темпів зростання ВВП – майже що аксіома. Причому в межі розширення капіталізму стали впиратися не в 2007 році, а в кінці 80-х. Тому поточна криза частково почав зароджуватися в 90-х роках і лише розвиток деривативів, взаємних фондів, інвест.фондов, іпотечних паперів, плюс ІТ технологічна революція 90-х, посилена глобалізація, освоєння зовнішніх ринків збуту продукції змогли утримати прогрес ще на 15 років. За рахунок чого зараз вдалося утримати ВВП в позитивній зоні? Випадаючий приватний попит був замінений державним боргом. Загальний борг з вересня 2008 по березень 2012 виріс на 1.6 трлн, причому приватний борг скоротився на 3.5 трлн за цей час, а державний виріс майже на 5.2 трлн (!!). Ось і вся антикризова програма. Якщо гос.долгу США перестане рости в поточних умовах делевереджа приватного сектора, то відбудеться неминуче падіння ВВП. Зростання гос.долга виступає гарантією зростання ВВП США. Чи став рости борг приватного сектора? Ні, він все ще скорочується, але більш повільними темпами.

Це означає, що трильйонний дефіцит бюджету США гарантований. Ну і відповідно або європейська криза продовжиться в гострій фазі (ми знаємо, хто замовив Європу), або QE3 почнеться